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工程勘察设计企业上市分析研究

发布时间:2014-04-02 信息来源:工勘院网站

勘察设计企业上市背景

多年来,我国股票市场取得了较大的发展,根据证监会公布的证券市场2011年8月的统计数据,我国境内上市公司数量已达2273家。近年来,我国资本市场呈现出了较为快速的发展态势,尤其是创业板的推出,让更多的具有高成长性的中小型企业实现了发行上市的梦想,与此同时,也有更多的企业将上市作为了企业发展中的一个重要战略目标。
对于工程勘察设计这样一个高智力、轻资产的行业,随着近年来许多企业纷纷进行产业链延伸和业务转型,也逐渐涌现出了几家上市公司,例如中国海诚工程科技股份有限公司、东华工程科技股份有限公司、山东三维石化工程股份有限公司等。就目前来看,具有切实的上市融资需求和已经实现发行上市的业内企业,主要是一些已经成功实现向工程公司转型的单位。
对工程勘察设计企业而言,需要从必要性和可行性两方面来考虑上市的问题。工程勘察设计单位作为知识密集型、智力密集型的企业,推动企业发展的首要因素是人力资本而非财务资本,本身并没有迫切的上市融资需求。而对于已经转型为工程公司,需要融资发展工程总承包业务的企业,以及转型为科技产业集团,需要大量资金进行新产品研发和生产线建设的企业,则必要考虑通过上市实现融资的目标。但上市并不是企业发展的终极目标,而是企业整体发展战略中的一个重要环节,是否要上市,一定要基于企业的长远发展目标来决定。

已上市勘察设计企业总体情况

1.目前已成功上市的勘察设计企业按是否独立上市可分为两类:自身作为上市主体实现上市的企业、作为上市公司的子公司实现上市的企业。
截至目前,勘察设计企业自身作为主体改制上市的主要有东华科技、中国海诚、山东三维石化、北京东方园林、厦门建研集团等企业。其中,东华工程科技股份有限公司,由原化学工业部第三设计院改制成立;中国海诚工程科技股份有限公司,由原中国轻工业上海设计院为母体,联合重组原中国轻工业系统几家设计院整体改制成立;东华科技、中国海诚、三维石化均实现了向工程公司的转型,募集资金主要用于工程总承包项目。
作为上市公司的子公司被动整合上市的工程勘察设计企业比较多,中冶集团、中交集团、中国铁建、中国中铁、中国化学等大型国有上市公司上市前均整合了一批大型勘察设计企业,作为产业链全过程的支撑。大型集团上市均整合有实力的勘察设计企业,从侧面证明占据产业链的高端,获得可持续的高盈利能力对于“上市”而言,是很必要的软条件。
2.工程勘察设计企业上市的原因,主要是基于业务模式转型需要、品牌提升需要、规避整合独立发展的需要和骨干股权激励或原始股价值兑现等。
随着市场竞争加剧,不少设计单位为提升企业竞争力、保证企业长期持续发展进行业务模式转型,逐步向多元化、产业链一体化全过程服务模式转变。很多实力较强的大中型设计企业开始向工程公司转型,甚至走向国际化。为实现该发展目标,勘察设计企业需要在规模、品牌和人才引进等多方面迅速建立资本保障,上市无疑是企业获得快速发展的重要手段。如勘察设计行业最早上市的中国海诚、东华科技。
随着经济环境和发展模式的转变,特别是在买方需求多元化的情况下,勘察设计企业传统的以价格和技术为主的竞争方式逐渐发生变化,由单一的价格竞争向品牌竞争转变,品牌逐步成为勘察设计企业取得市场竞争胜利的关键要素。目前,越来越多的设计单位开始重视自身品牌的培育和提升,而上市无疑是企业提升品牌影响力有力的举措之一。上市是对企业管理水平、发展前景、盈利能力的有力证明,通过报纸、电视台等媒介,可快速提高勘察设计企业的知名度,提升企业形象,进而扩大市场影响力。
近几年,伴随国资体系改革的愈演愈烈,不少企业被整合重组,甚至在没有预兆的情况下,就被整合并购到其他集团之下。被动整合通常会使企业措手不及,面临整合重组后的不确定性和风险性,如勘察设计企业被整合到发展前景较好、业务相关、重视其发展并给予其一定发展主动性的集团亦算是成功,如整合重组关系处理不好则可能会不利于企业今后的发展。对此,部分勘察设计企业变被动为主动,积极寻求改制上市,实现企业市场化运作,规避可能面临的国资不利整合。
作为智力密集型企业,勘察设计企业对人才的需求尤为强烈。勘察设计企业通过改制上市,可利用股票期权、限制性股票等方式实现对核心管理、技术骨干员工的股权激励,对于已改制并实现骨干持股的设计企业来说,希望通过上市来实现财富的增加与兑现。
3.良好的产业前景、强有力的产业地位和业务模式成功转型等,是工程勘察设计企业成功上市的关键要素。
通过对已上市工程勘察设计企业的分析发现,除了具备上市所需的基本条件外,良好的产业前景、强有力的产业地位和业务模式成功转型等,是工程勘察设计企业成功上市的关键要素。例如,东华科技和三维石化所属的化工行业、中国海诚所属的轻工业行业,均有良好的产业前景和市场空间,为两家企业成功上市营造良好空间前景。另外,东华科技和中国海诚在各自主营的行业领域,均有非常强的竞争力和领先的行业地位,占据了行业工程建设产业链的高端环节,对行业有一定的影响力和控制力。而且,东华科技和中国海诚通过内部组织架构重组、项目管理模式再造等手段,成功将业务模式向工程总承包转型。东华科技在上市前,工程总承包收入已提升到50%以上;中国海诚通过第一轮募集资金成功承揽多项工程总承包项目,其收入占比迅速提高到50%。
工程勘察设计企业要想成功实现发行上市,就必须有明确的战略定位和清晰而有前景的业务模式,才能赢得资本市场的青睐。比如,以工程公司或以工程技术为核心的科技产业集团为未来的发展定位,才有上市的必要性。发展定位还需要在对自身业务内外部环境条件做全面分析论证的基础上加以判断,从外部环境角度,需要重点关注业务所处产业的发展前景,以及业务的市场环境是否能够为业务模式转型提供必要空间;从内部环境角度,需要重点关注业务是有较强的竞争力和产业链控制能力,以及进行业务模式转型的资源能力条件具备程度。(未完待续)